5月8日午间，万马股份(002276.SZ)公告，公司实际控制人西海岸新区国资局批复同意公司实施2023年限制性股票激励计划。

此前4月17日早间，公司发布2023年限制性股票激励计划(草案)，拟向激励对象授予限制性股票数量总额1035万股，约占本计划草案公告时公司股本总额103548.9098万股的1%。

其中首次授予919.2万股限制性股票，占本次授予总量的88.81%、占本计划草案公告时公司总股本的0.89%；预留授予115.8万股限制性股票，占本次授予总量的11.19%、占本计划草案公告时公司总股本的0.11%。

(资料图片仅供参考)

据其激励草案，此次激励计划首次及预留授予的限制性股票自授予登记完成之日起满24个月后，激励对象在未来36个月内分三期解除限售，每期解锁比例为30%、30%和40%。

具体来看，首次授予涉及的激励对象共计185人，具体包括公司董事、核心管理人员、技术（业务）骨干及董事会认为需要激励的人员，授予价5.1元/股。

公司今日收盘于11.09元/股，授予价仅为现价的45.99%。

此次激励计划首次及预留授予的限制性股票解锁考核年度为2023年、2024年、2025年。具体解锁条件为：净资产收益率方面，2023年-2025年均不低于4.47%；业绩方面，以2019-2021年三年均值为业绩基数，2023年-2025年扣非归母净利润年增长率分别不低于70%、90%和110%，且不低于对标企业75分位值或同行业平均水平；应收账款周转率方面，2023年-2025年均不低于3.67次。

此前2019年-2021年，万马股份分别实现扣除非经常性损益的净利润1.72亿元、1.71亿元和2.39亿元，均值为1.94亿元。以此来计，2023年-2025年，公司扣除非经常性损益的净利润分别不低于3.3亿元、3.68亿元和4.07亿元。

2023年第一季度，公司实现扣除非经常性损益的净利润同比增长77.86%至5041.72万元，仅占2023年业绩考核下限的15.29%。

事实上，此前2022年，公司扣非净利润主要集中在第二季度及第三季度释放，分别占当期扣除非经常性损益的净利润总额的39.81%和44.91%。

万马股份主营涵盖电线电缆、新材料和新能源三大业务板块。其中，公司电力电缆产品大类主要包括500kV及以下的超高压交联聚乙烯绝缘电缆、6kV～35kV的中压电缆、低压电缆、防火耐火电缆、特种电缆、民用建筑线缆等系列产品，是国内拥有成熟线缆产业链的“综合线缆供应商”。

新材料方面，公司化学交联、硅烷交联绝缘料国内市占率稳居行业第一，屏蔽料、低烟无卤电缆料、PVC电缆料在行业前三。此外，公司新能源产业集团专注于充电设备研发生产和充电场站运营。

西部证券研报分析指出，2023年第一季度，公司毛利率与净利率分别为13.77%/3.02%，同比+1.3/+1.73pct，其中高压绝缘料第一季度迎来大幅涨价，预计实现毛利率提升。随高毛利高分子材料业务营收占比提升，叠加高压绝缘料需求旺盛价格同步提升，公司23年全年盈利能力有望同比提升。

据其分析，超高压绝缘料2023年第一季度需求旺盛，预计价格上升明显，在包括北欧化工、陶氏化学等海外产能受限的背景下，供不应求状态有望持续，超高压绝缘料仍然具备涨价潜力。23年公司高压高分子材料二期2万吨产能有望投产，合计有望拥有4万吨高压高分子材料产能。除此以外，公司与万华化学合资投建的60万吨产能进展顺利，新产能预计成本可下降6-7%，盈利弹性大。

此外，西部证券预计，至2025年海缆绝缘料市场空间可超40亿元。公司正持续推动海缆绝缘料技术研发，公司110kV及220kV海缆绝缘料正在验证，有望实现突破。随产能及技术提升，公司有望抢占国内海缆绝缘料市场空间，实现进口替代。

来源：泡财经

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